Introduzione:Di recente, i prezzi interni dello xilene misto in Cina sono entrati in una nuova fase di stallo e consolidamento, con fluttuazioni limitate tra le diverse regioni e margini ristretti per eventuali rialzi o ribassi. Da luglio, prendendo ad esempio il prezzo spot nel porto di Jiangsu, le negoziazioni si sono mantenute intorno alla fascia tra 6.000 e 6.180 yuan/tonnellata, mentre anche nelle altre regioni le oscillazioni di prezzo sono rimaste entro i 200 yuan/tonnellata.
La situazione di stallo dei prezzi può essere attribuita, da un lato, alla debolezza della domanda e dell'offerta interna e, dall'altro, alla mancanza di indicazioni direzionali da parte dei mercati esteri. Dal punto di vista delle dinamiche interne di domanda e offerta, le risorse spot di xilene misto rimangono limitate. A causa della prolungata chiusura della finestra di arbitraggio sulle importazioni, i depositi commerciali hanno registrato pochi arrivi di importazioni e l'offerta di navi nazionali è leggermente diminuita rispetto ai periodi precedenti, determinando un'ulteriore riduzione dei livelli di inventario.
Sebbene l'offerta rimanga limitata, la scarsità di xilene misto si è protratta per un periodo prolungato. Dato che i prezzi dello xilene sono rimasti relativamente elevati, l'effetto positivo della scarsità di offerta sui prezzi si è indebolito.
Sul fronte della domanda, i consumi interni sono stati relativamente deboli nel periodo iniziale. Poiché i prezzi dello xilene misto sono stati più elevati rispetto ad altri componenti aromatici, la domanda di miscelazione è stata contenuta. Da metà giugno, il differenziale di prezzo tra i futures del PX e i contratti spot/cartacei di MX sul mercato interno si è gradualmente ridotto a 600-700 yuan/tonnellata, diminuendo la propensione degli impianti di PX ad approvvigionarsi di xilene misto dall'estero. Contemporaneamente, anche la manutenzione di alcune unità di PX ha contribuito al calo dei consumi di xilene misto.
Tuttavia, la recente domanda di xilene misto ha mostrato variazioni in parallelo con le fluttuazioni dello spread PX-MX. Da metà luglio, i future PX sono rimbalzati, ampliando lo spread rispetto ai contratti spot e cartacei di xilene misto. Entro la fine di luglio, il divario si era riaperto in un intervallo relativamente ampio di 800-900 yuan/tonnellata, ripristinando la redditività della conversione da MX a PX tramite processo breve. Ciò ha rinnovato l'interesse degli impianti di PX per l'approvvigionamento esterno di xilene misto, fornendo supporto ai prezzi di quest'ultimo.
Sebbene la forza dei future sul PX abbia fornito una spinta temporanea ai prezzi dello xilene misto, si prevede che l'avvio di nuove unità produttive come Daxie Petrochemical, Zhenhai e Yulong intensificherà gli squilibri tra domanda e offerta sul mercato interno nel periodo successivo. Sebbene le scorte storicamente basse possano rallentare l'aumento della pressione sull'offerta, il supporto strutturale a breve termine in termini di domanda e offerta rimane intatto. Tuttavia, la recente forza del mercato delle materie prime è stata in gran parte trainata dal sentiment macroeconomico, il che rende incerta la sostenibilità del rally dei future sul PX.
Inoltre, le variazioni nella finestra di arbitraggio Asia-America meritano attenzione. Il differenziale di prezzo tra le due regioni si è ridotto di recente e, se la finestra di arbitraggio dovesse chiudersi, la pressione sull'offerta di xilene misto in Asia potrebbe aumentare. Nel complesso, sebbene il supporto strutturale a breve termine tra domanda e offerta rimanga relativamente forte e l'ampliamento del differenziale PX-MX fornisca un certo slancio al rialzo, l'attuale livello dei prezzi dello xilene misto, unitamente alle variazioni a lungo termine delle dinamiche di domanda e offerta, limita il potenziale per trend rialzisti sostenuti nel lungo periodo.
Data di pubblicazione: 5 agosto 2025