Sebbene nella seconda metà del 2022 i prodotti chimici per l'energia e altre materie prime siano entrati in una fase di correzione, gli analisti di Goldman Sachs, nel loro ultimo rapporto, hanno comunque sottolineato che i fattori fondamentali che ne determinano la crescita non sono cambiati e che, pertanto, continueranno a generare rendimenti positivi anche il prossimo anno.
Martedì, Jeff Currie, direttore della ricerca sulle materie prime di Goldman Sachs, e Samantha Dart, direttrice della ricerca sul gas naturale, prevedono che il benchmark di misurazione delle grandi materie prime come l'industria chimica, ciò significa che l'indice S&P GSCI Total Return potrebbe guadagnare un ulteriore 43% nel 2023 sulla scia di un rendimento superiore al 20% quest'anno.
(Indice S&P Kospi Total Commodities, fonte: Investing)
GOldman Sachs prevede che il mercato nel primo trimestre del 2023 potrebbe subire qualche flessione a causa del rallentamento economico, ma l'offerta di petrolio e gas naturale continuerà ad aumentare.
Oltre agli istituti di ricerca del venditore, il capitale viene utilizzato anche in oro e argento reali per esprimere il proprio ottimismo a lungo termine sulle materie prime. Secondo i dati raccolti da Bridge Alternative, quest'anno il 50% dei 15 principali istituti universitari specializzati nel mercato delle materie prime detiene una quota di asset gestiti pari a 20,7 miliardi di dollari.
Goldman Sachs ha concluso che, senza capitali sufficienti per creare un'elevata capacità produttiva, le materie prime continueranno a trovarsi in una situazione di carenza prolungata e i prezzi continueranno a salire e a fluttuare in modo ancora più marcato.
In termini di obiettivi specifici, Goldman Sachs prevede che il prezzo del petrolio greggio, attualmente intorno agli 80 dollari al barile, salirà a 105 dollari entro la fine del 2023; e anche il prezzo di riferimento del gas naturale in Asia potrebbe aumentare da 33 dollari/milione a 53 dollari.
Nel prossimo futuro, si sono registrati segnali di ripresa nel mercato dei prodotti chimici, che hanno registrato un aumento delle quotazioni.
Il 16 dicembre, tra i 110 prodotti monitorati da Zhuochuang Information, 55 prodotti hanno registrato un aumento in questo ciclo, pari al 50,00%; 26 prodotti sono rimasti stabili, pari al 23,64%; 29 prodotti hanno registrato un calo, pari al 26,36%.
Dal punto di vista dei prodotti specifici, il PBT, il filamento di poliestere e il benzidronico vengono ovviamente recuperati.
PBT
Di recente, i prezzi del PBT sul mercato sono aumentati e i profitti sono risaliti. Da dicembre, l'inizio di un settore in difficoltà ha portato i produttori ad avere scorte spot limitate e, nel settore delle materie prime, BDO ha intensificato le operazioni, generando una forte corsa all'acquisto di merci. Di conseguenza, l'offerta spot di PBT sul mercato si è ridotta, il prezzo è leggermente aumentato e i profitti del settore si sono invertiti.
Grafico dell'andamento dei prezzi della resina pura PBT nella Cina orientale
POY
Dopo il periodo di "Golden Nine Silver Ten", la domanda di filamenti di poliestere si è ridotta drasticamente. I produttori hanno continuato a promuovere i profitti e il prezzo di riferimento delle transazioni ha continuato a diminuire. Alla fine di novembre, il prezzo di riferimento per le transazioni di Poy150D era di 6.700 yuan/tonnellata. A dicembre, con la graduale ripresa della domanda finale e l'elevato flusso di cassa generato dai principali modelli di filamenti di poliestere, i produttori hanno iniziato a vendere a prezzi bassi e i prezzi sono aumentati uno dopo l'altro. Gli utilizzatori finali temevano un aumento dei costi di approvvigionamento nel periodo successivo. Il clima sul mercato dei filamenti di poliestere ha continuato a crescere. A metà dicembre, il prezzo del Poy150D era di 7.075 yuan/tonnellata, con un aumento del 5,6% rispetto al mese precedente.
PA
Il mercato interno dell'anidride benzilica è rimasto chiuso per quasi due mesi, e ha visto un forte calo seguito da una ripresa. Dall'inizio di questa settimana, influenzata dalla ripresa del mercato dell'anidride benzilica, la redditività dell'industria nazionale dell'anidride benzilica è migliorata. In particolare, l'utile lordo della produzione di campioni di anidride benzilica è di 132 yuan/tonnellata, con un aumento di 568 yuan/tonnellata rispetto all'8 dicembre, e un calo del 130,28%. Il prezzo delle materie prime è diminuito, ma il mercato dell'anidride benzilica si è stabilizzato e ha registrato una ripresa, e l'industria è uscita dalle perdite. L'utile lordo del campione di pirina è di 190 yuan/tonnellata, con un aumento di 70 yuan/tonnellata rispetto all'8 dicembre, e un calo del 26,92%. Ciò è dovuto principalmente alla ripresa del prezzo delle materie prime, mentre il prezzo di mercato dell'anidride benzilica è aumentato bruscamente, riducendo le perdite dell'industria.
Certamente, ci sono alcuni analisti che ora ritengono che l'impatto della recessione sia stato sottovalutato. Ed Morse, responsabile della ricerca sulle materie prime presso Citigroup, ha affermato proprio questa settimana che un possibile cambiamento di tendenza nei mercati delle materie prime, seguito da una possibile recessione globale, rappresenterebbe una minaccia significativa per questa classe di attivi.
Secondo Youliao, siamo alle soglie dell'alba, in attesa che la domanda tocchi il fondo. Nel 2013, la domanda cinese è stata influenzata dalla pandemia, mentre l'inflazione elevata ha gradualmente frenato la domanda estera. Sebbene il mercato si aspetti un rallentamento del ritmo di rialzo dei tassi da parte della Fed, l'impatto sull'economia reale si farà sentire gradualmente, portando a un ulteriore rallentamento della crescita della domanda. L'allentamento delle politiche di prevenzione dell'epidemia in Cina ha dato impulso alla ripresa, ma il picco iniziale dei contagi potrebbe ancora rappresentare un ostacolo a breve termine. La ripresa in Cina potrebbe iniziare nel secondo trimestre.
Data di pubblicazione: 22 dicembre 2022